Rapoarte de analiza

SIF-urile au continuat sa isi reduca expunerea pe actiunile marilor companii listate la Bursa de Valori Bucuresti, in special pe cele din sectorul bancar, concomitent cu o deschidere mai mare catre alte instrumente financiare decat actiunile. In ceea ce priveste detinerile din sectorul energetic, au avut loc de asemenea cateva schimbari interesante.

Dividende

Emitem recomandarea de cumparare pentru actiunile OMV Petrom (SNP), cu un pret tinta la 12 luni de 0,4654 RON, determinat prin metoda Discounted Cash Flow (DCF). Potentialul de crestere raportat la pretul curent din piata este de 29,71%.

Fondurile de investitii adminiatrate de Franklin Templeton au continuat sa isi diminueze expunerea pe piata romaneasca in a doua jumatate a anului trecut, ajungand sa aiba la 31 decembrie un portofoliu cu o valoare de 135 milioane de dolari, in scadere cu 26,79% fata de jumatatea anului. Scaderea valorii portofoliului fondurilor a avut loc atat ca urmare a vanzarilor de actiuni, cat si ca urmare a devalorizarii actiunilor OMV Petrom, care au o pondere de peste 50% in totalul expunerii pe Romania a fondurilor Franklin Templeton.

1. Decizia ASF PRAE 2. Anunt publicitar PRAE 3. Prospect majorare capital social PRAE pag. 1- 20 si pag. 21 -40 4. Formular de subscriere PRAE 5. Formular de revocare PRAE

Cele mai importamte tranzactii derulate de SIF Banat-Crisana (SIF1) in T3 2014 au fost vanzarea a 27,3 mil. actiuni Biofarm (2,4% din capitalul social)

In acest material ne-am propus sa estimam ce dividende ar putea distribui companiile listate la Bursa de Valori Bucuresti pentru exercitiul financiar din 2014, in functie de rezultatele financiare estimate pentru anul curent si politica de dividend a emitentilor din ultimii ani.

Dupa primele noua ale anului curent, doar SIF Moldova (SIF2) si SIF Oltenia (SIF5) au inregistrat cresteri ale activului net fata de inceputul anului, de 3,86%, respectiv 4,26%. In acelasi timp, SIF Banat-Crisana (SIF1), SIF Transilvania (SIF3) si SIF Muntenia (SIF4) au inregistrat evolutii descendente ale activului net, de pana la 3,4% in cazul SIF4. Cumulat, activele nete ale SIF-urilor au inregistrat o evolutie usor pozitiva fata de inceputul anului, de 0,59%, evolutie datorata faptului ca SIF-urile nu au mai distribuit dividende ca in anii precedenti, exceptii facand SIF Moldova si SIF Oltenia.

Noul pret tinta pentru actiunile Transelectrica (TEL) in urmatoarele 12 luni este de 31,41 lei/actiune, revizuit in crestere cu 47,12% fata de nivelul precedent (21,35 lei/actiune). Potentialul de crestere pana la pretul tinta este de 15,7% fata de pretul de inchidere din 02.10.2014, fiind mentinuta recomandarea de BUY.

Mentinem recomandarea de cumparare pentru actiunile FondulProprietatea (FP), cu un pret tinta de 1,0356 lei/act (ajustat cu posibileleefecte rezultate din derularea programului patru de rascumparari deactiuni proprii), in crestere cu 12,53% fata de pretul tinta precedent, de0,9203 lei/act. Potentialul de crestere este de 17,75% fata de pretul deinchidere din 08/09/2014 (0,8795 lei/act).