Rapoarte de analiza

Piata de capital locala si-a continuat trendul ascendent la inceputul acestui an, mediana randamentelor anuale pentru emitentii din BET-BK ajungand pe plus pentru prima data dupa T1 2022.

Revenirea pietei dupa scaderile din vara si toamna a dus la cresteri generalizate pentru valorile detinerilor fondurilor de pensii, SIF-urilor si Fondului Proprietatea.

Emitentii din categoria Blue Chip si-au consolidat pozitia in clasamentul celor mai mici multipli de piata, o situatie care in trecut parea foarte greu de crezut.

In mod oarecum neasteptat, estimarile de dividend ajustate dupa publicarea rezultatelor financiare preliminare sunt in general mai mici decat cele anterioare, diferentele cele mai importante fiind in partea de sus a topului.

Ponderea emitentilor cu rezultate bune a fost mult mai mare decat in materialul de saptamana trecuta, chiar daca multi dintre ei au beneficiat de evolutii pozitive conjuncturale.

Materialul curent este, probabil, primul cu o pondere atat de mare a emitentilor cu rezultate financiare slabe. Totusi, chiar daca acest lucru poate duce cu gandul la o problema generalizata, rezultatele au putine elemente negative comune, fiind vorba in cele mai multe cazuri de particularitati ale fiecarui emitent.

Bursa de Valori Bucuresti se mentine o piata cu randamente atractive ale dividendelor, desi acestea au mai scazut in ultimii ani.

Desi suntem pe o piata orientata in principal catre dividende, exista si emitenti pe care ii putem incadra in categoria companiilor de crestere, pentru care incepe sa existe public tinta si in Romania.

Extinderea agresiva a fost intrerupta destul de brusc, in ultimele 4 luni fiind anuntata o singura achizitie noua. Motivul oficial este intrarea intr-o etapa de consolidare cu caracter ciclic, insa momentul ales sugereaza ca decizia are legatura si cu contextul economic, nefiind indicata expunerea la riscuri suplimentare.

Profitul net pe 2022 va depasi, cel mai probabil, 2,5 mld. RON, aducand un plus de valoare, dar si posibilitatea de a distribui dividende cu unul dintre cele mai mari randamente de la BVB.