Rapoarte de analiza

In ultima perioada, sectorul energetic a fost unul din principalele sectoare catre care s-a indreptat atentia investitorilor. Companiile producatoare de energie au fost influentate in mod semnificativ de razboiului dintre Ucraina si Rusia, si mai nou de conflictul declansat in Orientul Mijlociu.

Valoarea totala a detinerilor fondurilor de pensii, SIF-urilor si FP pe piata de actiuni locala a crescut considerabil, la acest lucru contribuind in principal listarea Hidroelectrica, dar si ramanerea pentru o perioada a Fondului Proprietatea la valoarea care includea si contravaloarea actiunilor H2O.

Piata locala si-a revenit dupa un T2 mai slab, in al treilea trimestru al anului avand cea mai buna evolutie dintre pietele pe care le consideram comparabile.

Deciziile Statului au facut ca randamentele medii ale dividendelor sa scada fata de materialul anterior, care includea estimarile pentru acest an.

In materialul curent numarul emitentilor cu rezultate bune este mai mare decat al celor cu rezultate slabe, insa in majoritatea cazurilor motivele acestor evolutii tin de contextul in care se afla sectorul de activitate, si mai putin de performantele economice ale fiecarui emitent in parte.

Am depasit prima luna de la listarea Hidroelectrica. Evolutia ascendenta de pe piata secundara a consolidat imaginea pozitiva cu care a fost creditata Hidrolectrica pe piata bursiera. Cum va evolua compania pe piata secundara in urmatoarele luni si in urmatorii ani, devine acum intrebarea de actualitate pentru investitori.

Emitentii au ramas intr-o masura destul de mare grupati pe sectoare de activitate, toti cei de pe piata energiei electrice si bancile avand rezultate bune in trimestrul analizat. In zona de petrol si gaze lucrurile nu au stat la fel de bine, in timp ce in alte domenii, mai ales cele reprezentate de emitenti mici, rezultatele au fluctuat in functie de particularitarile domeniului si ale fiecarui emitent in parte.

Un investitor de tip risk-averse prioritizeaza reducerea riscului. In alte cuvinte, accepta un castig mai scazut, principalul lui obiectiv fiind reducerea volatilitatii portofoliului. In mod traditional, investitia in obligatiuni este considerata a atinge acest obiectiv.

Din punct de vedere al contextului macroeconomic actual, doua mari necunoscute stau pe buzele investitorilor: inflatia ridicata, care desi aflata pe un trend descendent, inca are o valoare de 2 cifre, si cresterea cursului EURO/RON peste pragul psihologic de 5 RON pentru 1 EURO.

Expunerea fondurilor de pensii, SIF-urilor si FP pe piata locala de actiuni a ramas la o valoare apropiata de cea din materialul anterior, lipsind acumularile cu care eram obisnuiti in trecut.