Rapoarte de analiza

Situatiile financiare semestriale, publicate in ultima perioada de catre emitentii ce intra in componenta indicelui BET, au fost asteptate cu un interes deosebit, intrucat ele reflecta intr-o maniera semnificativa influenta epidemiei de COVID-19 asupra activitatii acestor companii. Previziunile unor cifre in scadere, atat la nivelul vanzarilor cat mai ales al profitabilitatii, au fost confirmate. Insa nu de o maniera mai puternica decat asteptarile pietei, astfel incat ulterior momentul anunturilor financiare marea majoritate a emitentilor, au cunoscut cresteri.

In primul semestru al acestui an indicele BET-BK s-a depreciat cu 11.73%. Din cele 25 de companii incluse in indice, daca consideram si influenta dividendelor acordate, 13 au inregistrat o evolutie mai buna decat acesta, in timp ce 9 dintre emitenti au avut o evolutie pozitiva la sfarsitul primelor sase luni din an.

Veniturile totale ale celor 17 emitenti care alcatuiesc indicele BET au fost de 14,3 miliarde lei in primele trei luni din anul 2020, o scadere de 10.09% comparativ cu aceeasi perioada a anului 2019. In ceea ce priveste dinamica profitului , aici scaderea este mult mai drastica, aceasta fiind de 98.65%. Scadere este datorata in mare parte Fondului Proprietatea, ce a inregistrat o pierdere semnificativa in urma reevaluarea participatiilor. Daca am exclude FP din acest tabel situatia ar fi total diferita: scaderea dinamicii veniturilor ar fi de doar 4.87%, iar evolutia profitului net la nivel de indice ar avea o scadere de 30.04%.

Piata bursiera a incheiat un trimestru marcat de scaderi agresive. Indicele BET s-a depreciat, in acesta perioada, cu 23.57%, desi la jumatatea lunii februarie inregistra o usoara apreciere (putin peste 1%). Vorbim despre unul dintre cele mai slabe trimestre din istoria pietei bursiere romanesti. Cauza scaderilor este arhicunoscuta – epidemia de COVID-19. Mai exact efectele economice pe care lupta cu acest virus le naste, efecte in buna masura asumate prin blocarea voluntara a sistemului economic ca strategie de aparare a sanatatii colective.

Perioada adunarilor generale ale actionarilor, in care se aproba rezultatele anului precedent si in care se stabilesc si dividendele cuvenite actionarilor, este una dintre cele mai active perioade bursiere.

Companiile incluse in indicele BET-BK (plus emitentul Impact, care va inlocui societatea Electromagnetica in indice incepand cu data de 23 martie) au incheiat anul cu venituri totale de 103,6 miliarde lei, in crestere cu 11.33% comparativ cu anul 2018. Tot in aceeasi perioada, profitul celor 26 de societati a inregistrat un avans de 6.64%, acesta ajungand la un total de 20,9 miliarde lei, din care rezulta o marja a profitabilitatii de 20.21%.

Principalul vector de volatilitate al pietei locale va deveni, in perioada urmatoare, politica de dividend a companiilor listate. Cresterea profitabilitatii (peste 11% la 9 luni) va permite mentinerea unor randamente semnificative ale dividendelor acordate, in pofida faptului ca inregistram o crestere de circa 30% a cotatiilor bursiere.

Anul 2019 consemneaza, pana in acest moment, cresteri semnificative ale cotatiilor, in multe situatii nesperate daca ne raportam la inceputul de an, la premizele si asteptarile din acel moment.

Profitul total al celor 25 de societati care alcatuiesc indicele BET-BK a inregistrat o crestere de 11.4% in primele 9 luni ale anului, comparativ cu perioada similara a anului precedent. In aceeasi perioada, dinamica veniturilor a avut o evolutie similara cu cea a profitului, respectiv o crestere de 11.2%. In total, componentele indicelui BET-BK au inregistrat venituri totale de 75 miliarde lei, care au generat un profit de 16 miliarde lei, rezultand o marja a profitabilitatii de aproximativ 22%. Privind aceste cifre putem spune ca evolutiile au fost unele foarte bune. Daca ne uitam la datele din primul semestru, dinamica veniturilor a scazut usor de la 13.1% pana la 11.2%, iar cea a profiturilor a scazut considerabil de la 23.3% la 11.4%.