Rapoarte de analiza

Randamentele din estimarile ajustate de dividende sunt mai mici decat cele din estimarea initiala din luna decembrie, cele mai mari diferente fiind in zona de sus a topului.

In ultimele patru luni ale anului trecut valoarea detinerilor de actiuni romanesti ale fondurilor de pensii private obligatorii, SIF-urilor si FP a scazut cu 2,8%, scadere care a venit in principal de la evolutia nefavorabila a cotatiilor actiunilor din portofoliu.

Ultimul trimestru al anului, marcat de scandalul alegerilor prezidentiale, a fost unul slab pentru piata de capital locala, indicele BET-BK avand una dintre cele mai slabe performante dintre indicii pe care ii consideram comparabili.

Randamentele estimate ale dividendelor emitentilor de pe piata principala a BVB sunt in general mai mici decat cele de anul trecut, diferenta nefiind, totusi, una mare.

Ultimele rezultate financiare, cele semestriale, au fost publicate intre 30 iulie si 30 august. A fost un interval care a coincis cu inceputul unei perioade de corectie, de reasezare a pietei dupa un prelungit trend de crestere.

Dupa doua trimestre bune in prima parte a anului, T3 a fost unul mult mai slab pentru piata de capital locala, indicele BET-BK fiind in partea de jos a clasamentului indicilor pe care ii consideram comparabili.

Piata bursiera functioneaza in cicluri de crestere si de scadere. Aprecierile si corectiile, pe o perioada suficient de lunga de timp, formeaza intotdeauna un trend bursier crescator, dovada fiind inclusiv evolutiile din acest an, cand pietele bursiere au stabilit noi maxime istorice.

Materialul curent este un update al celui realizat in luna aprilie, principalele diferente fiind dividendele (ordinare sau suplimentare) aprobate intre timp de cativa dintre emitenti si raportarea la un alt pret de referinta pentru calculul randamentului dividendelor distribuite din profitul pe anul 2023.

Jumatatea lunii iulie (a 29-a saptamana din calendar) a adus evolutii divergente intre piata interna si pietele externe. Bursa romaneasca, in lipsa unor informatii noi, de impact, si-a continuat cresterea in zona pietei principale stabilind noi maxime istorice, exemplu neurmat de piata AeRO care a inregistrat un declin saptamanal. Pietele externe au scazut, in frunte cu piata americana care a inregistrat cea mai slaba perioada din ultimele trei luni. Dupa cresteri semnificative pe marile pietei bursiere dezvoltate, au fost marcate profituri, in special in zona gigantilor din tehnologie.

A 27-a saptamana din an a confirmat ca, cel putin in acest moment, nu avem inca motive sa ne indoim ca trendul de crestere al pietei locale se opreste. Sectorul de utilitati a preluat stacheta cresterilor, in timp ce spre finalul saptamanii actiunile Fondul Proprietatea se pare ca au gasit suportul necesar pentru a incerca stabilizarea scaderilor din ultima perioada. Sentimentul de piata ramane pozitiv si exprima un apetit de risc ce se mentine ridicat pe piata locala.