Rapoarte de analiza

Inflatia si criza energetica au continuat sa joace un rol foarte important in rezultatele financiare raportate de emitentii de la BVB, al patrulea trimestru al anului venind cu noi cresteri de preturi nu doar in sectorul energetic, ci si in economie per ansamblu.

Nuclearelectrica este singurul producator de energie nucleara din Romania, fiind rezultatul impartirii producatorilor de Stat in functie de sursa de productie.

Al treilea trimestru al anului a impartit emitentii in doua categorii: cei care au de castigat si cei care au de suferit de pe urma inflatiei si a crizei energetice. Putini emitenti au scapat pana acum de influenta acestor factori, si chiar si acestia vor fi influentati aproape sigur in viitorul apropiat.

Emitentii inclusi in partea a doua a acestui material au avut in general evolutii mai bune decat cei din prima parte, insa au existat si de data aceasta situatii in care efectul de baza fata de perioada de inceput a pandemiei nu a fost suficient pentru a asigura un rezultat mai bun.

Desi pandemia a avut un varf in primul trimestru al acestui an, cu spitalele aproape de colaps, economia a mers mai bine decat ar fi fost de asteptat, in mare parte pentru ca au lipsit masurile de lockdown pe care le-au luat majoritatea tarilor din Occident. Rezultatele financiare ale emitentilor au avut si ele de castigat din atitudinea relaxata a Guvernului. Chiar si acolo unde profitul a scazut, rezultatele nu au fost atat de proaste pe cat ar fi fost daca economia functiona la capacitate mai mica.

Indicele BET-BK a avut una dintre cele mai bune evolutii din Europa in primele trei luni ale anului, atat in moneda nationala, cat si in USD.

Ultimul trimestru din 2020 a fost unul mai bun decat ne-am fi asteptat la inceputul sau. Pandemia nu a avut un ritm de crestere care sa impuna noi masuri de lockdown, iar asta a ajutat economia si, implicit, pe mai multi dintre emitentii de la BVB. Nu toti au putut profita insa de moment, existand, ca intotdeauna, si dezamagiri.

Intr-un an de criza cum a fost 2020, un sector defensiv cum este cel de utilitati a avut de castigat comparativ cu domeniile afectate de pandemie. La BVB, sectorul este reprezentat de patru emitenti importanti, dintre care trei acopera tot fluxul operational din sub-sectorul de energie electrica: productie (Nuclearelectrica), transport (Transelectrica), distributie si furnizare (Electrica). Al patrulea este transportatorul national de gaze naturale, Transgaz.

Finalul anului 2020 a adus evolutii pozitive pentru majoritatea actiunilor incluse in indicele BET-BK si, bineinteles, pentru indice in ansamblul sau.