Rapoarte de analiza

Ultimul trimestru al anului 2016 a fost unul foarte bun pentru emitentii de la BVB, cresterea economica incepand sa se simta mai puternic si in rezultatele financiare ale acestora. In cele mai multe cazuri rezultatele au depasit asteptarile noastre, iar acest lucru s-a intamplat inclusiv la emitenti care erau pe un trend de scadere a profiturilor, cum este cazul Romgaz (SNG) si Transelectrica (TEL).

Randamentele dividendelor distribuite de emitentii de la BVB ar putea scadea in 2017 comparativ cu anul curent, in principal din cauza rezultatelor financiare mai slabe. Chiar si asa, vorbim in continuare de cifre cu mult peste cele care pot fi obtinute din pastrarea banilor la banca. Mai mult decat atat, impozitarea este una favorabila, impozitul pe venitul din dividende fiind de doar 5%, fata de 16% in celelalte cazuri.

Rezultatele financiare la noua luni au fost in cea mai mare parte usor peste asteptari, insa cu putine situatii in care sa putem vorbi de surprize mari. Ies in evidenta rezultatele Bursei de Valori Bucuresti (BVB) si cele ale BRD Groupe Societe Generale (BRD), prima beneficiind de cateva oferte publice mari, iar cea de-a doua de o scadere a provizioanelor cu credite neperformante.

Dupa un prim semestru cu rezultate diferentiate in functie de sectorul de activitate al emitentilor, al treilea trimestru al anului ar putea aduce schimbari pentru o parte a acestora, insa pentru cele mai multe societati listate ne asteptam ca directia sa ramana aceeasi. In prima categorie, a companiilor pentru care am putea vedea o schimbare de directie, regasim...

Rezultatele semestriale au diferentiat companiile listate la BVB, bancile avand in general rezultate bune, in unele cazuri peste asteptari, in timp ce sectorul energetic, cu cateva exceptii, a dezamagit. Printre emitentii care au raportat rezultate bune la sase luni se numara BRD Groupe Societe Generale si Erste Bank, ajutate de provizioanele mai mici si inregistrarea unor venituri nerecurente, si Electrica, singura companie din sectorul sau care a reusit sa depaseasca asteptarile. Banca Transilvania a ramas la randul sau pe traiectoria pozitiva din ultimii ani.

Primul trimestru al anului a adus rezultate bune pentru majoritatea emitentilor de la BVB, in cele mai multe cazuri acestea fiind in linie cu asteptarile anterioare.

Cu foarte putine exceptii, actionarii emitentilor listati la BVB au aprobat propunerile de dividende prezentate anterior de conducere. Asa cum ne-am obisnuit din anii trecuti, bancile si companiile de stat sunt printre primele care vor plati dividendele aferente profitului pe 2015, in timp ce SIF-urile sunt si de aceasta data printre ultimele.

Propunerile de dividend ale emitentilor de la BVB au adus cateva surprize placute importante pentru investitori. Banca Transilvania si Conpet au tinut capul de afis din acest punct de vedere, cu cele mai mari randamente ale dividendelor propuse.

Scaderile de pret din primele saptamani ale anului, impreuna cu rezultatele foarte bune publicate de o parte a emitentilor, au crescut randamentele maxime pe care ne asteptam sa le aduca dividendele emitentilor listati.

Expunerea fondurilor administrate de Franklin Templeton (excluzand Fondul Proprietatea) pe piata romaneasca de actiuni a scazut considerabil in ultimele sase luni ale anului trecut, valoarea totala a detinerilor ajungand la finalul anului la mai putin de jumatate din cea de la 30 iunie.