Rapoarte de analiza

Saptamana trecuta a fost caracterizata de variatii mici ale indicilor si de o lichiditate redusa. Indicele de referinta BET s-a depreciat usor, cu 0,31%, cea mai buna performanta fiind cea a BET-BK, +0,22%. La nivel de emitenti, Conpet a condus topul cresterilor de pret saptamanale, cu +2,58%, urmata de Erste Bank (EBS), +1,46%, Medlife (M), +1,3%, OMV Petrom (SNP), +1,26% si SIF Oltenia (SIF5), +1,10%. La polul opus, actiunile Romgaz (SNG) au scazut cu 2,55%, iar cele ale Bancii Transilvania (TLV) cu 1,45%.

Aproape toti indicii si-au continuat cresterile, cea mai slaba evolutie fiind din nou cea a indicelui fondurilor de investitii, BET-FI. Indicele de referinta BET a urcat cu 1,73%, ajutat de cresterile de pret ale actiunilor OMV Petrom (SNP), +4,63% si Banca Transilvania (TLV), +3,20%. SIF Oltenia a condus topul scaderilor, -2,92%, alte actiuni cu evolutii slabe fiind cele ale Electrica (EL), -1,25% si Transgaz (TGN), -1,06%.

Companiile din sectorul energetic au avut o noua saptamana foarte buna, ocupand patru dintre primele cinci locuri in topul cresterilor de pret. Nuclearelectrica (SNN), Romgaz (SNG) si Transelectrica (TEL) au avut cele mai bune performante, apreciindu-se cu 7,37%, 5,54% si 3,13%.

Topul propunerilor de dividend de anul acesta este dominat de companiile de stat din sectorul energetic, acestea urmand sa distribuie 90% din profit sub forma de dividende, dupa ce Guvernul a aprobat un memorandum in acest sens. Este o varianta pe care Prime Transaction a luat-o in calcul anterior, in estimarile de dividend publicate in decembrie 2016.

Ultimul trimestru al anului 2016 a fost unul foarte bun pentru emitentii de la BVB, cresterea economica incepand sa se simta mai puternic si in rezultatele financiare ale acestora. In cele mai multe cazuri rezultatele au depasit asteptarile noastre, iar acest lucru s-a intamplat inclusiv la emitenti care erau pe un trend de scadere a profiturilor, cum este cazul Romgaz (SNG) si Transelectrica (TEL).

Au trecut aproape 10 ani de la maximele istorice atinse de indicii BET si BET-FI, la data de 24 iulie 2007. La finalul zilei de 25 ianuarie 2017, indicele BET era cu 31,7% mai jos decat la maximul istoric de 10.813,6 puncte, iar BET-FI cu 67,4% mai jos decat maximul de 95.111 puncte, ambele atinse in aceeasi zi din 2007. Trebuie precizat ca niciunul nu include dividende. Desi cei doi indici nu au reusit sa mai atinga nivelul din urma cu 10 ani, exista mai multi emitenti care au adus in aceasta perioada profituri importante investitorilor.

Randamentele dividendelor distribuite de emitentii de la BVB ar putea scadea in 2017 comparativ cu anul curent, in principal din cauza rezultatelor financiare mai slabe. Chiar si asa, vorbim in continuare de cifre cu mult peste cele care pot fi obtinute din pastrarea banilor la banca. Mai mult decat atat, impozitarea este una favorabila, impozitul pe venitul din dividende fiind de doar 5%, fata de 16% in celelalte cazuri.

Rezultatele financiare la noua luni au fost in cea mai mare parte usor peste asteptari, insa cu putine situatii in care sa putem vorbi de surprize mari. Ies in evidenta rezultatele Bursei de Valori Bucuresti (BVB) si cele ale BRD Groupe Societe Generale (BRD), prima beneficiind de cateva oferte publice mari, iar cea de-a doua de o scadere a provizioanelor cu credite neperformante.

Rezultatele semestriale au diferentiat companiile listate la BVB, bancile avand in general rezultate bune, in unele cazuri peste asteptari, in timp ce sectorul energetic, cu cateva exceptii, a dezamagit. Printre emitentii care au raportat rezultate bune la sase luni se numara BRD Groupe Societe Generale si Erste Bank, ajutate de provizioanele mai mici si inregistrarea unor venituri nerecurente, si Electrica, singura companie din sectorul sau care a reusit sa depaseasca asteptarile. Banca Transilvania a ramas la randul sau pe traiectoria pozitiva din ultimii ani.

Primul trimestru al anului a adus rezultate bune pentru majoritatea emitentilor de la BVB, in cele mai multe cazuri acestea fiind in linie cu asteptarile anterioare.