Rapoarte de analiza

Au trecut aproape 10 ani de la maximele istorice atinse de indicii BET si BET-FI, la data de 24 iulie 2007. La finalul zilei de 25 ianuarie 2017, indicele BET era cu 31,7% mai jos decat la maximul istoric de 10.813,6 puncte, iar BET-FI cu 67,4% mai jos decat maximul de 95.111 puncte, ambele atinse in aceeasi zi din 2007. Trebuie precizat ca niciunul nu include dividende. Desi cei doi indici nu au reusit sa mai atinga nivelul din urma cu 10 ani, exista mai multi emitenti care au adus in aceasta perioada profituri importante investitorilor.

Finalul anului a adus performante mixte pentru SIF-uri si Fondul Proprietatea, in cele mai multe cazuri fiind vorba de cresteri ale activelor nete administrate, combinate insa cu scaderi de profit. Activul net a crescut pentru patru dintre cele sase fonduri de investitii, cea mai mare crestere fiind cea de la SIF Muntenia (SIF4), +5,18%, toate celelalte inregistrand avansuri mai mici de un procent. In cazul SIF Oltenia (SIF5) si SIF Moldova (SIF2) activele nete au scazut, -2,56% la SIF Oltenia si -0,21% la SIF Moldova.

Randamentele dividendelor distribuite de emitentii de la BVB ar putea scadea in 2017 comparativ cu anul curent, in principal din cauza rezultatelor financiare mai slabe. Chiar si asa, vorbim in continuare de cifre cu mult peste cele care pot fi obtinute din pastrarea banilor la banca. Mai mult decat atat, impozitarea este una favorabila, impozitul pe venitul din dividende fiind de doar 5%, fata de 16% in celelalte cazuri.

SIF-urile si Fondul Proprietatea au avut un trimestru bun, cu cresteri de activ net, profit si pret de piata pentru cele mai multe dintre ele. Activul net, cel mai important indicator in cazul fondurilor de investitii, a crescut la patru dintre cele sase in T3, exceptiile fiind SIF Muntenia (SIF4) si Fondul Proprietatea (FP). In cazul SIF4, scaderea a fost determinata in principal de plata dividendelor la inceputul lunii septembrie.

Trimestrul al doilea al acestui an a adus o evolutie paradoxala a SIF-urilor si Fondului Proprietatea.

Sectorul financiar traverseaza o perioada slaba din punct de vedere al evolutiei bursiere, insa potentialul catorva dintre emitentii din acest sector devine, cu atat mai mult in aceste conditii, demn de luat in seama.

Cu foarte putine exceptii, actionarii emitentilor listati la BVB au aprobat propunerile de dividende prezentate anterior de conducere. Asa cum ne-am obisnuit din anii trecuti, bancile si companiile de stat sunt printre primele care vor plati dividendele aferente profitului pe 2015, in timp ce SIF-urile sunt si de aceasta data printre ultimele.

Asa cum era de asteptat, SIF-urile si Fondul Proprietatea au avut o evolutie slaba in primul trimestru al acestui an, din toate punctele de vedere. Scaderile abrupte de la inceputul anului au dus activul net, profitul si pretul de piata

Propunerile de dividend ale emitentilor de la BVB au adus cateva surprize placute importante pentru investitori. Banca Transilvania si Conpet au tinut capul de afis din acest punct de vedere, cu cele mai mari randamente ale dividendelor propuse.

Anul 2016 este singurul in care actionarii emitentilor listati la BVB vor avea un dublu avantaj din punct de vedere fiscal, atunci cand vine vorba de incasarea de dividende.