Rapoarte de analiza

Ordonanta 29/2017 si Memorandumul aprobat ulterior de Guvern au dat nastere unei situatii inedite in cazul companiilor de stat listate la BVB, si anume distribuirea de dividende din profiturile reportate din anii precedenti. In cazul Conpet a mai existat o astfel de propunere in trecut, insa pentru toate celelalte este o premiera. In acest material am analizat posibilitatile emitentilor de a distribui dividende suplimentare, luand in calcul profiturile reportate si lichiditatile existente.

Topul propunerilor de dividend de anul acesta este dominat de companiile de stat din sectorul energetic, acestea urmand sa distribuie 90% din profit sub forma de dividende, dupa ce Guvernul a aprobat un memorandum in acest sens. Este o varianta pe care Prime Transaction a luat-o in calcul anterior, in estimarile de dividend publicate in decembrie 2016.

Raportarile financiare preliminare pe 2016 ale emitentilor medii de la BVB au fost mixte, cu cativa emitenti care nu au mai reusit sa se ridice la inaltimea trimestrelor anterioare, dar si cu altii care au surprins in mod placut. Printre surprizele placute apar emitenti precum Impact, Compa, Electroarges, Oil Terminal, Turbomecanica sau Zentiva, in timp ce in categoria cealalta intra Aerostar, Teraplast sau Medlife.

Randamentele dividendelor distribuite de emitentii de la BVB ar putea scadea in 2017 comparativ cu anul curent, in principal din cauza rezultatelor financiare mai slabe. Chiar si asa, vorbim in continuare de cifre cu mult peste cele care pot fi obtinute din pastrarea banilor la banca. Mai mult decat atat, impozitarea este una favorabila, impozitul pe venitul din dividende fiind de doar 5%, fata de 16% in celelalte cazuri.

Majoritatea emitentilor de dimensiuni medii de la BVB au avut un trimestru bun, cu cresteri de profit net comparativ cu anul trecut. Chiar daca ritmul de crestere a fost in unele cazuri mai slab decat in primul semestru al anului, putem vorbi in continuare de rezultate bune si de niste oportunitati bune de investitie.

Cu foarte putine exceptii, actionarii emitentilor listati la BVB au aprobat propunerile de dividende prezentate anterior de conducere. Asa cum ne-am obisnuit din anii trecuti, bancile si companiile de stat sunt printre primele care vor plati dividendele aferente profitului pe 2015, in timp ce SIF-urile sunt si de aceasta data printre ultimele.

Propunerile de dividend ale emitentilor de la BVB au adus cateva surprize placute importante pentru investitori. Banca Transilvania si Conpet au tinut capul de afis din acest punct de vedere, cu cele mai mari randamente ale dividendelor propuse.

Scaderile de pret din primele saptamani ale anului, impreuna cu rezultatele foarte bune publicate de o parte a emitentilor, au crescut randamentele maxime pe care ne asteptam sa le aduca dividendele emitentilor listati.

Anul 2016 este singurul in care actionarii emitentilor listati la BVB vor avea un dublu avantaj din punct de vedere fiscal, atunci cand vine vorba de incasarea de dividende.

Rezultatele bune obtinute in acest an de multi dintre emitentii de la BVB, combinate cu evolutia slaba a pretului actiunilor in acest an, ar putea aduce randamente