Rapoarte de analiza

Saptamana trecuta a fost caracterizata de variatii mici ale indicilor si de o lichiditate redusa. Indicele de referinta BET s-a depreciat usor, cu 0,31%, cea mai buna performanta fiind cea a BET-BK, +0,22%. La nivel de emitenti, Conpet a condus topul cresterilor de pret saptamanale, cu +2,58%, urmata de Erste Bank (EBS), +1,46%, Medlife (M), +1,3%, OMV Petrom (SNP), +1,26% si SIF Oltenia (SIF5), +1,10%. La polul opus, actiunile Romgaz (SNG) au scazut cu 2,55%, iar cele ale Bancii Transilvania (TLV) cu 1,45%.

Aproape toti indicii si-au continuat cresterile, cea mai slaba evolutie fiind din nou cea a indicelui fondurilor de investitii, BET-FI. Indicele de referinta BET a urcat cu 1,73%, ajutat de cresterile de pret ale actiunilor OMV Petrom (SNP), +4,63% si Banca Transilvania (TLV), +3,20%. SIF Oltenia a condus topul scaderilor, -2,92%, alte actiuni cu evolutii slabe fiind cele ale Electrica (EL), -1,25% si Transgaz (TGN), -1,06%.

Companiile din sectorul energetic au avut o noua saptamana foarte buna, ocupand patru dintre primele cinci locuri in topul cresterilor de pret. Nuclearelectrica (SNN), Romgaz (SNG) si Transelectrica (TEL) au avut cele mai bune performante, apreciindu-se cu 7,37%, 5,54% si 3,13%.

Topul propunerilor de dividend de anul acesta este dominat de companiile de stat din sectorul energetic, acestea urmand sa distribuie 90% din profit sub forma de dividende, dupa ce Guvernul a aprobat un memorandum in acest sens. Este o varianta pe care Prime Transaction a luat-o in calcul anterior, in estimarile de dividend publicate in decembrie 2016.

Finalul anului a adus performante mixte pentru SIF-uri si Fondul Proprietatea, in cele mai multe cazuri fiind vorba de cresteri ale activelor nete administrate, combinate insa cu scaderi de profit. Activul net a crescut pentru patru dintre cele sase fonduri de investitii, cea mai mare crestere fiind cea de la SIF Muntenia (SIF4), +5,18%, toate celelalte inregistrand avansuri mai mici de un procent. In cazul SIF Oltenia (SIF5) si SIF Moldova (SIF2) activele nete au scazut, -2,56% la SIF Oltenia si -0,21% la SIF Moldova.

Randamentele dividendelor distribuite de emitentii de la BVB ar putea scadea in 2017 comparativ cu anul curent, in principal din cauza rezultatelor financiare mai slabe. Chiar si asa, vorbim in continuare de cifre cu mult peste cele care pot fi obtinute din pastrarea banilor la banca. Mai mult decat atat, impozitarea este una favorabila, impozitul pe venitul din dividende fiind de doar 5%, fata de 16% in celelalte cazuri.

SIF-urile si Fondul Proprietatea au avut un trimestru bun, cu cresteri de activ net, profit si pret de piata pentru cele mai multe dintre ele. Activul net, cel mai important indicator in cazul fondurilor de investitii, a crescut la patru dintre cele sase in T3, exceptiile fiind SIF Muntenia (SIF4) si Fondul Proprietatea (FP). In cazul SIF4, scaderea a fost determinata in principal de plata dividendelor la inceputul lunii septembrie.

Trimestrul al doilea al acestui an a adus o evolutie paradoxala a SIF-urilor si Fondului Proprietatea.

Sectorul financiar traverseaza o perioada slaba din punct de vedere al evolutiei bursiere, insa potentialul catorva dintre emitentii din acest sector devine, cu atat mai mult in aceste conditii, demn de luat in seama.

Cu foarte putine exceptii, actionarii emitentilor listati la BVB au aprobat propunerile de dividende prezentate anterior de conducere. Asa cum ne-am obisnuit din anii trecuti, bancile si companiile de stat sunt printre primele care vor plati dividendele aferente profitului pe 2015, in timp ce SIF-urile sunt si de aceasta data printre ultimele.