Rapoarte de analiza

Piata bursiera romaneasca cauta sa isi gaseasca un nou drum. Deocamdata pare ca ezita intre a urma modelul pietelor dezvoltate care au atins noi maxime istorice si intre a confirma corectia trendului prelungit de crestere din ultimul an, realizata la finalul verii.

Piata bursiera functioneaza in cicluri de crestere si de scadere. Aprecierile si corectiile, pe o perioada suficient de lunga de timp, formeaza intotdeauna un trend bursier crescator, dovada fiind inclusiv evolutiile din acest an, cand pietele bursiere au stabilit noi maxime istorice.

Materialul curent este un update al celui realizat in luna aprilie, principalele diferente fiind dividendele (ordinare sau suplimentare) aprobate intre timp de cativa dintre emitenti si raportarea la un alt pret de referinta pentru calculul randamentului dividendelor distribuite din profitul pe anul 2023.

A doua saptamana din luna septembrie a produs o stabilizare a cotatiilor la BVB. Piata pare ca s-a echilibrat, investitorii privind cu un ochi spre pietele externe, aflate intr-o forma mult mai buna decat piata locala, iar cu alt ochi catre evolutiile macroeconomice interne cu un potential negativ in crestere.

La fel ca in luna august, inceputul de luna a adus scaderi consistente pe piata bursiera locala. In lipsa prezentei investitorilor institutionali, piata a fost dominata de segmentul investitorilor de retail.

Si de data aceasta topul celor mai mari cresteri ale veniturilor emitentilor de la BVB este dominat de cei antreprenoriali listati in ultimii 10 ani. Diferentele fata de materialul anterior sunt unele destul de mici, mai ales ca intre timp nu au aparut multe perioade de raportari financiare.

Cresterea de 1.6% la nivel saptamanal a readus piata spre zona maximelor istorice, dovada ca, trendul de crestere inca nu si-a epuizat sansele de a se dezvolta in continuare. Daca vom vedea noi maxime istorice sau vom avea confirmarea ca am atins plafonul maximelor istorice va fi miza urmatoarelor saptamani.

In materialul curent si-au facut loc mai multi emitenti cu rezultate financiare negative decat cei cu rezultate pozitive, insa diferenta este una mica, neputand vorbi despre o tendinta.

Saptamana trecuta a restabilit o imagine mai realista a pietei bursiere. Folosind o modalitate dinamica de stabilire a pretului instrumentelor financiare, bursa este o piata cu volatilitate naturala, cu cresteri dar si cu scaderi. Trendul prelungit de crestere, aproape lipsit de corectii nu este caracteristic unei piete bursiere clasice.

Asa cum anticipam, a doua parte a anului curent va produce mai multa volatilitate pe piete. Scaderea dobanzilor de referinta, proces ce a fost initiat in vara acestui an la nivelul bancilor centrale, nu se produce pana cand riscul de recesiune economica nu creste, oferind o baza solida asteptarilor privind functionarea masurilor antiinflationiste. Contextul actual poarta insa o marca specifica: aceste evolutii se produc pe fundalul unor viitoare evenimente electorale de impact si al unui cadru geo-politic destul de instabil, factori care genereaza o incertitudine suplimentara.